This well-established relationship, which is applicable across countries and monetary policy systems, provides monetary policy with a nominal anchor beyond the horizons conventionally adopted when constructing inflation forecasts.
Importantly, monetary growth is found to lead inflation at low frequencies, i.e. over medium to long-term horizons, although the closeness of this link may differ in intensity over time and according to circumstances.
In particular, the low frequency link between monetary growth and inflation becomes most clearly visible in an environment of material low frequency movements in money and prices and is, conversely, less visible in the absence of such movements.
www.oenb.atDiese weithin anerkannte Beziehung, die sowohl über Ländergrenzen als auch über geldpolitische Systeme hinweg festzustellen ist, gibt der Geldpolitik einen festen nominalen Anker in die Hand, der über die üblicherweise bei der Erstellung von Inflationsprognosen verwendeten Horizonte hinausgeht.
Dabei ist bemerkenswert, dass das Geldmengenwachstum bei niedriger Frequenz, also mittel − bis langfristig betrachtet, der Preisentwicklung vorausläuft, wenngleich die Intensität dieser Beziehung im Zeitverlauf und abhängig von den Umständen unterschiedlich hoch ausfallen kann.
Die niederfrequente Beziehung zwischen monetärer Expansion und Inflation wird vor allem in einem Umfeld ausgeprägter mittel bis langfristiger Schwankungen der Geldmenge und Preise sichtbar und ist umgekehrt weniger festzustellen, wenn solche Schwankungen nicht zu verzeichnen sind.
www.oenb.atIn particular, monetary analysis provides important input for the assessment of risks to price stability from the medium to long-run perspective.
Its role is founded on the well-documented link between trends in monetary growth and inflation.
There is compelling empirical evidence that shows that over medium to longer-term horizons inflation exhibits a robust positive association with monetary growth.
www.oenb.atDie monetäre Analyse hilft dabei insbesondere bei der Bewertung der Risiken für die Preisstabilität auf mittlere bis lange Sicht.
Die Rolle der monetären Analyse gründet auf dem gut dokumentierten Zusammenhang zwischen der längerfristigen Entwicklung des Geldmengenwachstums und der Inflation.
Es gibt überzeugende empirische Belege dafür, dass mittel − bis längerfristig betrachtet eine robuste positive Beziehung zwischen Inflation und Geldmengenwachstum besteht.
www.oenb.atIts role is founded on the well-documented link between trends in monetary growth and inflation.
There is compelling empirical evidence that shows that over medium to longer-term horizons inflation exhibits a robust positive association with monetary growth.
Over the medium to longer term, inflation is a monetary phenomenon.
www.oenb.atDie Rolle der monetären Analyse gründet auf dem gut dokumentierten Zusammenhang zwischen der längerfristigen Entwicklung des Geldmengenwachstums und der Inflation.
Es gibt überzeugende empirische Belege dafür, dass mittel − bis längerfristig betrachtet eine robuste positive Beziehung zwischen Inflation und Geldmengenwachstum besteht.
Inflation ist auf mittlere bis längere Sicht ein monetäres Phänomen.
www.oenb.atAll these indicators help the Eurosystem assess the dynamics of real economic activity and the likely development of prices at shorter horizons, while accounting for the interplay between supply and demand in the goods, services and factor markets.
Monetary Analysis Monetary analysis reflects the robust relationship between monetary growth and inflation, which tend to move in the same direction over the medium to long run.
This widely accepted relationship provides a firm and reliable anchor for the conduct of monetary policy, helping discern trends in inflation beyond the horizons typically associated with conventional inflation forecasts.
www.oenb.atDie Einschätzung erfolgt unter dem Gesichtspunkt des Zusammenspiels zwischen Angebot und Nachfrage an den Güter-, Dienstleistungs- und Faktormärkten.
Monetäre Analyse In der monetären Analyse spiegelt sich die robuste Beziehung zwischen Geldmengenwachstum und Inflation wider. Auf mittlere bis lange Sicht entwickeln sich Geldmengenwachstum und Inflation in die gleiche Richtung.
Dieser weithin anerkannte Zusammenhang stellt einen stabilen und verlässlichen Anker für die Durchführung der Geldpolitik dar.
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